氣候變化：投資者怎樣促成「公正轉型」

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「公正轉型」並非新概念。早在1990年代初，美國勞工領袖便注意到職位與環境之間互相衝突，這轉型趨勢近年來有所增強。2015年，《巴黎協定》就氣候變化提到了「公正轉型」；同年，國際勞工組織（ILO）於指引中亦提及該概念，旨在創造體面工作和促進社會保障。

氣候變化議題的關鍵是：承認轉向低碳能源、建築、運輸和工業生產，將使國家和產業面臨巨大的挑戰，勞工和他們的社區亦將面對同樣的問題。若各界未能預見這些挑戰的社會影響，則可能阻礙氣候進展，並加劇局部地區乃至全球的不平等，破壞發展中經濟體和發達經濟體之間脆弱的平衡。

不正視「公正轉型」的世界，將是一個政局不穩及系統化風險升溫的世界；對資產管理公司來說，則是一個長期風險回報失衡導致投資難度大增的世界。但我們相信，負責任的投資者已開始行動，評估公司將「公正轉型」納入氣候策略的進度。

社會排斥與不平等加劇風險

氣候變化風險眾所周知。¹ 由氣候變化造成的糧食不安全、水資源短缺、損失和破壞，可能引發災難性的人道後果，並引發大規模移居和遷移，使投資者承受重大影響。² 但我們對氣候變化的回應本身也存在風險 ─ 轉型的性質將決定新時代能否紓緩最弱勢群體的困境。

許多研究證明，長遠真正地走向「公正轉型」，不論在未來增長、創造就業機會，還是促進體面工作環境方面，都可帶來潛在經濟好處。經濟合作暨發展組織（經合組織）2017年的一份報告估計，到2050年，決定性轉型計劃可以帶動G20經濟體的長期產出平均提高5%。³

另一份報告亦指出進取的氣候行動，可在2030年前為全球經濟帶來3,700萬個就業職位淨增長。⁴ 預期淨職位增長將來自採用可持續實踐和更可循環經濟思維，包括改變能源結構、增加使用電動車，以及提高現有和未來建築的能源效益。

從轉型的大格局來看，工作環境方面的前景也許樂觀，但對個人生活層面和每個地區或國家所受的影響並不平均，而且環境可持續性並不一定具創造就業機會的潛力。轉型將無可避免令職位流失，碳密集型行業或資源密集型行業的規模將縮小。「公正轉型」要求對勞工進行再培訓，重新分配他們的崗位，並且須進行監督，確保行業的體面工作條件迅速擴展，以滿足新的需要。

倘若主要經濟體能夠抑制勞動力市場的動盪，投資者將迎來巨大的潛在優勢。社會對話將有助於推動勞工和環境問題的框架和立法，並協助實施適當的管治結構，以管理和處理風險。當中要解決的具體問題，包括在轉型過程中對女性不合理地構成較大影響。

為實現「公正轉型」，推動綠色行業、鞏固體面工作條件，以及建立社會保障體系，作為抵禦收入風險（不管是源於氣候變化的物理風險，還是源於轉型）的第一道防線，規管及政府決策為關鍵所在。

資產管理公司推動企業進程

資產管理公司採取行動的動機顯而易見。轉型過程中的潛在社會影響包括宏觀重大變革，以至個別發行人的急速、劇烈及對價格敏感的調整。我們與企業的議合將是這個過程中很重要的一環，因為我們力圖確保企業將「公正轉型」納入到氣候策略。

縱使關於這個主題的學術研究不斷累積，「公正轉型」仍然是一個未完善的概念。雖然人力資本管理的轉型變革至關重要，但在大多數企業應對氣候變化的行動中，卻一直缺乏這方面的管理。

我們已看到參與可作為改變氣候問題的有效引擎。⁵ 在我們推動「公正轉型」     時，這也是關鍵所在。第一步是了解企業以下方面的策略：

• 氣候變化的影響（對僱員、供應鏈中的就業機會和受影響社區）
• 對人力資源管理的影響（重組的必要、僱員人數和質素、對薪金的影響、退休金）
• 為了減輕風險、提升/重塑員工技能和創造新商機而作出的投資，同時維持客戶的可負擔能力

世界基準聯盟（WBA）及及Climate Action 100+投資者聯盟已預先制訂方針，協助解決「公正轉型」的問題。^{6  7} 7兩項計劃可協助我們與該領域的公司建立合作框架，而對於處於起步階段的主題公司，首要挑戰是貫徹地作出披露。在社會層面收集合適數據的難度比氣候方面高，因此指標的客觀程度和是否適宜都必須經過檢驗。能源、建築和工程、交通、農業和食品等高排放行業最受重視， ─ 但每個行業的相關標準迴異，對社區的潛在廣泛影響範圍也亦大為不同。如增加使用電動車電池和太陽能電池板內的鋰和鈷等原材料，可能使人權和環境問題成為焦點。

社會對本議題的認識與日俱增，企業與主動型負責任投資者的交流互動已帶來一些行為上的改變，帶領我們邁向真正融合的第一步。我們認為，參與「公正轉型聯盟」共同倡議將幫助我們在受影響最嚴重的行業找出最佳做法，使我們更能發現社會進步投資策略的領先者，並識別出落後者及與他們合作。