歐洲央行維持利率不變，通脹回落；市場持續波動

您需要知道甚麼？

歐洲央行將利率維持在 2% 不變，歐元區 1 月份的年度通脹率 由前一個月的 2.0% 回落至 1.7%。通脹下跌主要受能源成本下降所帶動，而核心通脹率（扣除能源、食品、酒精及煙草）則由 2.3% 回落至 2.2%。英倫銀行將利率維持在 3.75% 不變，不過 9 名政策制定者中有 4 人投票支持下調 25 個基點。英倫銀行將英國經濟增長預測下調，2026年由 1.2% 降至 0.9%，2027 年則由 1.6% 降至 1.5%。相較之下，澳洲儲備銀行將利率上調 25 個基點至 3.85%，為逾兩年來首次加息。

環球市場

上周市場再度經歷一輪波動加劇，投資者憂慮新一代人工智能產品對既有企業的影響，以及加大 AI 投資的計劃，令科技股承受壓力。截至周四收市的一周內，以科技股為主的納斯達克指數下跌 5%，而 MSCI 世界（淨回報）指數 則下跌 2%*。黃金 —— 常被視為在市場動盪期間的所謂「避險資產」—— 其價格亦曾下跌，其後在美伊緊張局勢再度升溫及 美國就業數據疲弱 的帶動下出現反彈。然而，英國藍籌股指數富時100指數創下新高。

*以美元計算。資料來源：FactSet，數據截至2026年2月5日

焦點數字：53.0

美國商業活動在 1 月份擴張，製造業與服務業的產出均增長。綜合採購經理人指數（PMI）從 12 月的 52.7 上升至 53.0 —— 指數高於 50 表示經濟活動擴張。與此同時，日本商業活動以自 2023 年 5 月以來最快的速度擴張，綜合採購經理人指數（PMI）從 51.1 上升至 53.1，主要受到工廠產出增加的帶動。然而，歐元區商業活動略微放緩，達到四個月以來的最低點。該歐元區綜合指數從 51.5 下滑至 51.3，因新訂單僅略增，且就業持平。

本週圖表

美元指數（DXY）衡量美元相對於多個美國貿易夥伴貨幣的價值。當美元相對於其他貨幣貶值（即價值下降）時，美元指數會下跌。截至 1 月份的過去 12 個月，美元指數已下跌超過 10%。投資者部分因對美國政府經濟政策的擔憂，同時也為了把握美國以外的投資機會並進一步分散平衡型投資組合的風險，因此開始將資金從美元轉向其他資產。

Source: Bloomberg, BNP Paribas Asset Management;  February 2026

智慧之言

戰略儲備: 美國政府推出了一項新計劃，旨在建立關鍵礦產儲備，以保護製造商免受供應衝擊影響，並支持美國國內生產。該計劃最初將由美國進出口銀行提供資金 —— 該銀行是美國官方出口信貸機構 —— 將提供 100 億美元貸款，另有 20 億美元來自私營資本。這個儲備庫將包括稀土、銅和鋰的採購，旨在減少對中國的依賴，因中國在許多關鍵礦產供應鏈中處於主導地位。上週，美國、歐盟和日本也宣布，他們打算共同合作，使各自的關鍵礦產供應鏈更加具韌性。

熱點前瞻

星期三，中國將公布最新的通脹數據，而美國將公布其延遲發布的就業數據更新。星期四，英國將公布第四季度國內生產總值增長的初步估算，而歐元區則在星期五發布第四季度GDP的第二次估算。此前的估算顯示，歐元區經濟在第四季度增長了0.3%，與第三季度的增長率持平。星期五，美國將公布一月份的通脹率。去年12月，美國的年度消費者價格通脹率上升了2.7%，與11月的水平持平。