聯儲局因通脹憂慮維持利率不變；日本經濟重返增長

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根據聯儲局最新政策會議紀要，由於通脹壓力持續存在，美國利率可能在「一段時間內」維持不變。聯儲局於一月將基準利率維持在3.5%至3.75%的區間不變，並警告指，通脹朝其2%目標邁進的進展可能會「較普遍預期更為緩慢且更不均衡」，在「有明確跡象顯示通脹回落進程已穩步重回正軌」之前，未必有理據減息。美國一月的年度通脹率回落至2.4%，為自五月以來的最低水平。

環球市場

日本經濟於2025年第四季重返增長，按年率計算擴張0.2%，從第三季2.6%的收縮中回升。然而，該增幅遠低於市場原先預期的1.6%。同時，日本一月整體通脹率由前一個月的2.1%回落至1.5%，自2022年3月以來首次低於日本央行2%的目標水平。另外，日本二月綜合採購經理指數（PMI）初值由53.1升至53.8，為自2023年五月以來私營部門錄得的最快擴張速度。

焦點數字：170億歐元

據《Financial Times》引述Dealogic數據，去年歐盟銀行間的跨境合併交易價值升至170億歐元，創全球金融危機後新高。相比之下，2024年僅為34億歐元，並且是自2008年195億歐元以來的最高水平。這些交易反映出歐洲銀行盈利和股價上升，並且在擴大規模以應對更大型的美國競爭對手。根據顧問公司McKinsey & Company的另一份報告，2025年全球銀行併購活動增長129%，達到1900億美元，而整體金融服務併購則上升約40%，達到4990億美元。

本週圖表 

最新的勞動力市場數據緩解了市場對美國就業增長的擔憂。撇除醫療保健行業（多年來就業增長一直強勁），一月份新增了49,000個職位。然而，即便如此，過去一年的總新增職位仍呈負增長。一些投資者認為，就業減少顯示美國經濟疲弱。事實上，在我們看來，這反而是強勁的信號。國內生產總值（GDP）正在增長，但這些產出是以較少的勞動力創造的——也就是說，生產力在提高。被裁員的工人去了哪裡呢？許多人選擇自行創業。我們估計，過去一年約有80萬個個體經營（獨資企業）成立。

智慧之言：人工智能影響峰會 

印度上週舉行的人工智能影響峰會，匯聚了來自全球的領袖。會議的目標包括促進全球人工智能合作，以及確保科技發展與機遇能在全球更公平地分享。在活動上，聯合國秘書長安東尼奧・古特雷斯（António Guterres）呼籲設立一個30億美元的全球基金，以提升發展中國家的人工智能能力。另一方面，在上週發表的一篇講話中，中國國家主席習近平強調加快人工智能發展的重要性，以提升生產力和長期經濟增長。中國所謂的「人工智能+」（AI-Plus）戰略，旨在將人工智能整合到包括製造、消費、醫療、教育及農業等主要領域。

熱點前瞻

週一，德國將公佈備受關注的Ifo商業景氣指數。週三將公佈德國第四季GDP增長的最終估計數字，同時歐元區亦會發布一月份通脹率的最終估計。先前的報告顯示，通脹率為1.7%，低於十二月的2.0%。週四，歐元區將發佈一系列調查結果，其中包括歐元區的經濟和工業信心指標。週五，美國將公布生產者物價指數（PPI）通脹數據，加拿大則會發布第四季GDP增長率。