國際貨幣基金組織（IMF）上調全球經濟增長預測，日本國債孳息急升

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國際貨幣基金組織 （IMF）上調 2026 年全球經濟增長預測，現預期經濟將增長 3.3%，高於去年 10 月預測的 3.1%。美國與中國的表現，以及人工智能投資，成為推動增長改善的主要因素。該組織預期 2027 年全球經濟增長將略為放緩至 3.2%。不過，IMF 警告，科技投資過度集中，以及持續的貿易干擾，或為經濟前景帶來潛在風險。另外，美國第三季按年計算的本地生產總值（GDP）增長升至 4.4%，為兩年來最快增速，亦高於第二季的 3.8%。

環球市場

日本超長期借貸成本於上周升穿 4%，創逾三十年來日本任何國債的最高孳息水平。由於日本首相高市早苗宣布二月提前大選，市場拋售該國債券，導致 40 年期國債孳息飆升，但之後孳息又回落。與此同時，日本銀行維持利率不變，因十二月份通脹率由十一月份的 2.9% 降至 2.1%。另一方面，歐元區年度通脹率為 1.9%，低於初步估計的 2.0%，亦低於十一月份的 2.1%。美國十一月份核心個人消費支出（PCE）通脹率——聯儲局偏好的通脹指標——為 2.8%，仍高於目標水平。

焦點數字：5%

中國經濟在 2025 年增長 5%，達到官方目標，出口增長抵銷了國內需求疲弱的影響。不過，第四季增長放緩至 4.5%，低於第三季的 4.8%。去年淨出口對 GDP 增長的貢獻接近三分之一，為自 1997 年以來最高，儘管美國關稅引發貿易緊張。不過，中國仍受樓市疲弱及家庭消費低迷影響，加上去年出生率降至歷史新低，凸顯這個全球第二大經濟體的長期結構性問題。

本週圖表

德國經濟景氣指數 （ZEW Indicator of Economic Sentiment）——對德國金融分析師及投資者的調查——在一月份顯著上升，達到自 2021 年七月以來的最高水平。此番上升反映市場對「新動能」的期待，受惠於德國大規模的基建及國防開支計劃。訂單量正在上升，而 2025 年底的工業生產明顯高於預期。對當前經濟狀況的評估也有所改善，雖然幅度較小，但仍令人鼓舞。現在是否該對德國的經濟潛力更具信心呢？

智慧之言

創造性破壞：指的是一個新技術和創新取代既有的經濟結構的過程，雖會帶來短期干擾，但最終將資本與勞動力轉向更高的生產力與經濟增長。世界經濟論壇在達沃斯年度會議期間發佈的一份報告指出，現今的創造性破壞「驅動力不再僅是單一突破，而是多項技術的結合、融合與累積效應」。世界經濟論壇表示，下一波技術融合浪潮部分由機器人從工廠走向人類生活空間所推動。

熱點前瞻

德國備受關注的 Ifo 商業景氣指數將於星期一公佈。星期三，加拿大央行與美國聯儲局將分別舉行利率決策會議——市場普遍預期聯儲局將維持利率不變。星期三，日本銀行亦將公布最新的貨幣政策會議紀要。星期五，歐元區將公佈第四季 GDP 增長的初步估計數據，以及最新失業率。