為何歐洲是投資潛力的強大引擎

歐洲是投資者關注的焦點。美國的政治及政策不確定性，尤其在關稅及貿易政策方面的風險，加上全球去全球化的趨勢，均推動大量資金流向歐洲。

近期歐洲市場相對美國的強勁表現，正好印證了該等現象。

然而，即使撇除美國帶來的地緣政治不穩定因素，歐洲自身亦具備深厚的投資潛力。作為可持續發展的先驅，歐洲匯聚了眾多國際領導企業，並擁有全球市值最大之一的交易所——泛歐交易所，其總市值約6萬億美元。¹此外，全球貿易和安全關係的潛在變化為歐洲提供了一個機會，創造更強大的統一經濟和金融市場基礎設施。

經濟重鎮

毫無疑問，歐洲近年經濟增長相對疲弱。第二季度歐元區GDP增長0.1%，而第一季度為0.6%。但對於未來擴張，歐洲仍具充足動力。

國際貨幣基金組織在最新《世界經濟展望》中預測，歐元區2025年及2026年的經濟增速分別為1%及1.1%，高於2024年的0.9%。²歐盟由27個成員國組成，擁有超過4.48億消費者，是世界上最大的經濟體之一及最大單一市場，因此具有更大的增長潛力。歐盟是80個國家的最大貿易夥伴，而美國僅是20多個國家的最大貿易夥伴。³, ⁴此外，歐洲利率偏低，德國亦放寬債務規則，並計劃投入約1萬億歐元於國防及基建支出，對整個歐元區的長期增長具有重要意義。同時，歐盟成員國在加強經濟與金融一體化方面仍有空間，以抵消美國主導的貿易戰所帶來的負面影響。

深厚的投資潛力

近年生成式人工智慧革命推動美國股市屢創新高，但高企的估值及政治不確定性，促使投資者尋找新的投資機會。值得注意的是，今年以來，歐洲斯托克600指數上漲26%，而美國藍籌股標普500指數僅上漲11%。⁵此外，相比美國以成長股為主，歐洲的價值股及較高股息孳息率為投資者提供額外吸引力。

令人鼓舞的是，股票分析師預期，歐洲斯托克指數成分公司的年盈利增長率將達7.6%，2026年每股收益普遍預期為40.20歐元，而今年為36.10歐元。據彭博社報導，第二季度迄今，歐洲盈利增長率達15%。在美國估值指標顯示「風險」時，歐洲股票的投資邏輯仍然強勁。⁶歷史數據顯示，歐洲股票總回報更為平衡，股息收入對回報的貢獻與純粹的價格升幅相若，這與美國市場有所不同。

在固定收益領域，歐洲公司債券市場依然受穩健基本面、吸引孳息率及強勁資金流入支撐。隨着投資者尋求鎖定有吸引力的孳息率，需求可能進一步增加。

值得注意的是，2025年非歐元區企業以歐元計價的債券發行量大幅上升，截至6月中旬已接近1000億歐元，而過去五年同期平均僅為320億歐元。⁷

在對美國政策憂慮之下，國際投資者有增加歐洲債券配置的空間。當然，對亞洲投資者而言，與美元計價債券相比，歐洲債券組合的外匯對沖成本更低。

全球可持續投資的領導者

歐洲仍是推動國際氣候倡議的重要力量，也是成熟的綠色創新中心。十年前，《巴黎協定》在歐洲簽署，確立全球升溫控制在2°C以內的目標。

每年清潔能源投資需增至4萬億美元，歐洲有望從中受益，為投資者創造新機會。⁸這一投資節奏受到2019年《歐洲綠色協定》的支持，該協定的目標是到2050年使歐洲成為首個實現氣候中和的大陸。該倡議涵蓋多個領域，包括推動清潔能源投資、氣候技術創新、海洋、農業、交通運輸，以及透過可持續投資促進金融及區域發展。

挑戰與前景

當然，歐洲並非沒有挑戰——歐洲企業盈利無疑會收到美國貿易關稅首當其衝的影響，且烏克蘭長期戰爭仍在持續。但從長遠來看，歐洲仍有望為投資者提供持續擴展的機遇。歐洲領導層更具凝聚力及政策聚焦性，資本市場與銀行體系進一步一體化，以及在可再生能源和其他基建項目的共同融資，皆將為長期經濟增長奠定穩固基礎。烏克蘭和平、與美國關係穩定，以及對創新的持續投入，亦是支撐歐洲邁向光明未來的關鍵因素。