AI時代及其長遠投資潛力

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• 科技股再次領導股市，主要受惠於近期人工智能崛起和其長遠潛力
• 許多人認為，AI將為世界和全球經濟帶來巨大影響，尤其是生成式AI
• 對增長型投資者而言，我們相信AI提供了絕佳機會，可從潛在的卓越盈利增長獲利

科技股再次引領股市。年初至今，標普500指數升約19%，但以科技股為主的納斯達克指數受到亞馬遜、Alphabet、微軟、蘋果和Google等巨企的股價飆升支持，總回報達到驚人的35%¹ 。

科技業在2022年表現低迷，是次反彈的核心在於近期人工智能(AI)興起，市場認識到其長遠潛力。

AI是2023年不容錯過的主題之一，在第一季財報電話會議提到「AI」的標普500指數成分公司達110間，數字創十多年來新高² 。

ChatGPT是令到AI街知巷聞的因素之一。ChatGPT於2022年11月推出，旋即吸引全世界發揮想像力；對話式AI引擎誕生，標誌著消費者友好型創新的重要里程碑。市場對這種服務大感興趣，短短五日用戶便達到100萬³  ，其後在2023年1月突破1億用戶大關⁴ 。

事實上，AI早已相當普及，並已運作一段時間。演算法主宰著我們的生活，包括我們播放的串流音樂和電影，以至我們在網上購物時的推薦等各方面。廣泛行業的公司開始使用AI改進營商模式，帶動AI設計和基建以至廣泛行業衍生出大量投資機會。

甚麼是AI？

AI的基礎就是機器學習，即電腦思考和學習的能力，以執行人類相關工作和認知功能。AI程式可以通過從大型語言模型收集數據，並建立規則（演算法）來學習，根據這些規則，AI可以操作及使用這些訊息，了解怎樣處理現有資料，如Spotify、Netflix等。 視乎演算法，AI亦可以推理選擇結果，並糾正資料。

AI可分為若干分支。例如亞馬遜的Alexa或蘋果的Siri等，均屬為人熟悉的家用和手提式虛擬助手，為機器學習的分支之一，其中神經網絡嘗試模擬人類獲取知識，這可以通過建立演算法，訓練AI從經驗之中學習。深度學習是機器學習的分支之一，涉及訓練模仿人腦結構的神經網絡。神經網絡一般具有多個層面，經過訓練可以執行特定任務，如圖像或語音識別，深度學習的例子也包括人面識別和無人駕駛汽車研究⁵ 。

ChatGPT等生成式AI進一步擴大相關領域。它可以建立和生成文本、圖像、影片和許多其他類型內容，可見具有巨大潛力顛覆眾多行業。

增長潛力

許多人認為，AI將為世界和全球經濟帶來巨大影響，尤其是生成式AI可以協助自動化任務，如處理客戶查詢，讓員工有空間專注於更具策略性和複雜性的工作，大大提高生產力。諮詢公司麥堅時認為，這或可為全球經濟增加數萬億美元價值，原因是生成式AI可以讓目前佔用工人約60%至70%時間的活動自動化⁶ 。

羅兵咸形容AI為「現今快速變化的經濟之中最重大的商業機會」。⁷ 該公司認為，到了2030年，AI將為全球GDP貢獻15.7萬億美元，同期AI可能令地方經濟增長26%，中美兩國或可享受到最大的GDP增長⁸ 。

AI市場的增長潛力方面，一項分析預測到了2030年，目前約1,000億美元的價值可能增長20倍至近2萬美元。⁹ 短期內，市場將紛紛討論AI的潛力，其長遠生產力發展，或可惠及多個行業。一般而言，初期引入電腦及其後的互聯網時代，均見證了生產力加快。AI標誌著數碼時代再一次出現重大變革。

安盛 Investment Institute 曾經發表研究，我們評估了廣泛使用AI造成的經濟影響力。

我們相信AI擁有龐大潛力，未來十年及其後將成為重要的主題投資，但其影響將會循序漸進。

目前，雲端計算、數據中心、伺服器和運算能力，以及半導體和半導體設備公司已成為生成式AI的直接潛在贏家，因電腦處理器、圖像處理單元及其他專業設備需要更多運算、記憶體和網絡方案。

今年訓練AI系統所需的圖像處理器需求大增，使晶片製造商英偉達躋身市值達萬億美元的公司之一。¹⁰ 另一間晶片製造商Marvell Technology受AI行業的樂觀情緒推動，盈利報告造好，股價相應急升。¹¹

不止限於基建

未來數年，供應鏈、營銷、分析等各個範疇均需要使用AI。銀行業、高科技和生命科學等行業，其生成式AI收益所佔比例可能會受到最大影響。¹²

現時對基建的關注，未來將擴展至創造應用程式的公司，而當中潛藏著無限可能性。AI將有助改善醫療護理 ─ 包括診斷、發展新療法及改善病人護理。AI可以提高能源效率，並協助發展新科技，提供更可持續的能源。此外，亦可以提高交通運輸效率和安全性 ─ 包括電動車及改善交通流量。

Five9和Salesforce等以軟件為基礎的客戶關係管理公司已採用AI，而Accenture、Capgemini及Globant等服務型公司則已參與由亞馬遜、微軟和Alphabet等大型企業引領的AI應用程式開發。進展之一是Google推出一系列支持生成式AI的新功能，包括搜尋生成體驗，並為聊天機械人提供新的大型語言模型。¹³

希望參與AI發展的不只限於科技公司。理論上，自AI於50年代誕生以來，已有超過340,000項發明申請。但過去十年，數字迅速加快，由2010年的2,560項專利，增至2021年的140,000多項。¹⁴

這固定引起一些關注，並非每個AI創新的人士都會成功，而圍繞AI的熱潮，定必讓人回想起世紀初互聯網興起和泡沫爆破。我們認為，現時更廣泛的科技業規模龐大，與過去截然不同。過去，一些公司的估值只是由期望支撐，沒有任何實際成果。對比之下，現在的公司擁有真實客戶、收益和利潤。AI創新將會有贏家和輸家，現時許多公司正在熱潮之中獲益，要評估五年後的環境依然為時尚早，更遑論20年後的光景。

未來的數碼化路向

如所有新科技領域一樣，我們需要解決和規管一些問題，如安全性、準確性和一致性。監管將成為這方面的重要因素，歐盟正制訂一項AI法案，「確保有更佳的發展和使用環境」，保障公司和消費者。¹⁵

我們至今看到的發展令人振奮，實現商業化的速度可能非常迅速，尤其是全球各地眾多用戶已準備好運用這種科技。

已經習慣與Alexa、Siri、Google Assistant或Roku智能電視交流的消費者，早已非常熟悉如何使用對話式AI用戶界面，這點可令普及化加快。這亦反映了我們看到的結構變化，此將支持採納AI，並鞏固其長遠投資潛力。

投資者方面，對偏好增長股的投資者而言，AI可提供巨大潛在機會，從極高盈利增長獲利。另一方面，如一些公司未能充分利用由更強大運算能力創造的機會，便可能失去市場份額。一些發達國家面臨人口挑戰和勞動市場限制，利用AI技術可達致各種經濟活動自動化，為消費者提供服務和商品，此能力將為經濟和社會帶來革命性的影響。我們相信，AI將成為未來數年的重要投資主題。

公司的引用僅供說明之用，不應被視為投資建議。