盤點 2023 年三大科技主題機會

科技股引領第四季股市復甦

美國通脹持續下降，聯署局主席鮑威爾暗示利率可能已見頂（但同時也不完全排除進一步升息之必要）。市場參與者對不再進一步升息愈趨有信心，並開始關注2024年可能開始減息。債券殖利率因此下降，利好投資者對股市尤其是成長型股票的情緒。

全球股市上漲，MSCI All Country Index 指數中的所有行業 在2023月11 月份均實現正回報，隨著最初低迷的財報季逐漸好轉，科技板塊成為該月最大贏家。

下文講述了當前市場情緒會如何影響我們三大核心主題股票策略。

數位經濟

美國利率或已見頂，首次降息最早可能在 2024 年 5 月，此預期尤其提振「數據及推動者」子主題。

此主題下之企業通常是提供數位化工具和專長，幫助傳統企業完成數位化轉型、幫助新企業採用數位優先策略的科技公司。我們看到包括 Workday、Salesforce 和ServiceNow在內的多家軟體企業，在公佈比預期好的業績後表現良好。三家公司均提正受益於在其產品中引入人工智慧產品。雖然市場環境仍然艱難，但公司管理團隊在充滿挑戰的經濟環境中表現良好。降低成本的決策有助於支持現金產生和利潤成長。

機械人科技

經濟不確定性持續，儘管勞動市場一直強勁，但有出現疲軟跡象，而且勞動力短缺對企業構成挑戰。例如，在製造業或倉儲領域，由於崗位性質和薪酬，我們看到願意從事此類工作的工人（尤其是年輕人）愈來愈少。因此，不少公司日益將科技和自動化融入流程，以提高現有/萎縮之勞動力的效率和生產力。簡言之，我們預期勞動力短缺和薪酬上漲將是未來幾年自動化需求的重要推動因素。隨著勞動成本之上升，引入自動化的投資回收期變得更快，這意味著愈來愈多之領域在考慮實施自動化。

美國正試圖透過基礎設施支出和資本支出（CAPEX）重振國內製造業。這在地緣政治上很重要，因為它可以將美國的就業機會和智慧財產權留在美國；對供應鏈亦很重要，因為它可以保障國內庫存，尤其是在經歷疫情期間的供應鏈中斷之後。最近拜登政府簽署了《CHIPS 法案》促進美國科技升級和回流（例如美國國內半導體製造），還通過了《通膨削減法案》 (IRA) ，為更多美國國內製造業分配大量資金，並專注於關鍵科技。由於關稅、激勵措施和降低供應鏈問題的風險，企業再次在美國投資——此伴隨著技術尖端化、機械人科技和自動化。

元宇宙

最近，我們看到人工智慧主題取得了重大進展。我們預計生成式人工智慧將成為關鍵催化劑。對於元宇宙策略而言，相當多的業內公司已在產品/服務中使用人工智慧。我們可以預期未來會出現提供更多處理能力、更強大的人工智慧和有吸引力的應用程式來增強元宇宙體驗。

2023 年 10 月，美國聯邦通訊委員會同意為擴增實境和虛擬實境耳機等穿戴式裝置開放 6 GHz 頻段頻譜，讓裝置無需 Wi-Fi 即可相互直連。我們認為這是一個重大變化，有助於實現穿戴式裝置的新應用。這也是監管機構與產業積極合作塑造未來的一個好例子。

貝恩公司最近發表的一項研究表明，元宇宙已在遊戲、醫療保健和製造業等各個行業中使用。該報告預計到 2030 年，元宇宙市場規模或達7,000 - 9,000 億美元，其中包括虛擬體驗、內容創建工具、應用程式商店和作業系統、裝置、運算和基礎設施等領域的重大機會。我們相信我們正處於長期趨勢的早期階段，此趨勢涵蓋了我們生活幾乎各個方面，並預計創新將繼續快速發展。儘管市場可能持續波動，我們仍然相信元宇宙所推動的長期機會仍然堅實，推出元宇宙相關產品或服務的公司將愈來愈多。

展望

智慧消費和自動化的未來提供了有吸引力的長期增長機會。利率週期等宏觀事件或會產生影響或造成短期波動，但我們相信，儘管近期面臨挑戰，我們圍繞確定長期主題的投資信念仍能通過考驗。

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風險

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