中東衝突震動市場；中國下調年度經濟增長目標

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在美國與以色列對伊朗採取協同軍事行動後，全球市場於上週進一步出現劇烈波動。股市在本週初大幅下跌，其後收復部分失地。政府債券收益率上升，亦反映市場對通脹的憂慮；同時，由於供應方面的憂慮，油價亦告上升。截至週四收市的一週內，MSCI世界總回報指數（MSCI World NR Index）下跌2%，標普500指數下跌1%，歐洲Stoxx 600指數下挫6%，而日本日經指數則下跌7%。市場情緒料將在很大程度上繼續受衝突的規模及持續時間所主導。

*以美元計算。資料來源：FactSet，數據截至2026年3月5日

環球市場

中國公布新一個五年規劃的同時，將年度經濟增長目標下調至4.5%至5%的區間，為自1991年以來的最低官方目標。該目標較此前「約5%」的增長目標有所下調，而此前目標在2025年已達成。中國持續面對內需疲弱、樓市挑戰以及全球貿易緊張局勢。草擬中的五年規劃將於本週提交審議，內容包括加大對創新科技、交通及能源的投資，以及進一步刺激家庭消費的措施。

焦點數字：1.9%

歐元區2月份年度通脹率意外上升至1.9%，這是自2021年4月以來，首次連續兩個月低於歐洲央行2%的目標。市場原本預期價格漲幅將維持在1.7%，與1月份持平。剔除能源、食品、酒精及煙草的核心通脹率由1月份的2.2%上升至2.4%。另外，歐元區第四季國內生產總值（GDP）增長0.2%，低於此前預估的0.3%，亦低於第三季的0.3%增幅。另外，根據最新官方預測，英國經濟今年預計增長1.1%，低於去年11月預測的1.4%。

本週圖表 

亞洲市場出現分化，尤其是科技板塊，凸顯區域格局正在出現動態轉變，背後推動力為全球人工智能資本支出熱潮。亞洲（不包括中國）的硬件生產中心，尤其是台灣及南韓，因對高端半導體及先進封裝需求增加而表現強勁。然而，中國科技板塊的情況則較為複雜。雖然近期政策改革及國內人工智能創新項目，如 DeepSeek，推動板塊出現一定復甦，但整體仍落後於區域同業。中國正積極推動在軟件及硬件領域建立自身的技術領導地位及自主性。美國出口限制及監管不確定性等持續逆風，令投資者持觀望態度。

智慧之言：EURO-3C

EURO‑3C 是一個歐盟出資7,500萬歐元的項目，旨在透過電信網絡、雲端基建及邊緣運算提供「尖端數碼服務」，以加快數據處理速度。歐洲委員會於上週在世界移動通訊大會上公布了名為 EURO‑3C 的項目。歐盟表示，該計劃將減少對第三國供應商的依賴，同時將高速且安全的運算能力更貼近最終用戶。該項目由87家企業及機構組成的聯盟參與，旨在提升歐洲的數碼及工業競爭力。

熱點前瞻

週一，中國將公布最新通脹數據；週二則公布日本第四季國內生產總值（GDP）最終估算。美國將於週三公布2月份通脹率——1月份美國年度通脹由12月的2.7%降至2.4%。週五將公布歐元區工業生產數據；同日，英國將發布1月份月度GDP數據，美國則公布第四季GDP增長率的第二次估算。此前的初步估算顯示，美國第四季GDP增長放緩至1.4%，低於第三季的4.4%。