AI成矚目焦點：投資者應否相信這股熱潮？

• AI 為我們的生活和工作模式作出了重大貢獻，包括電子商務、娛樂和工廠生產
• 隨著應用層面增加，大型科技公司或可錄得卓越的盈利增長
• AI可以改革廣泛經濟，且有助應付氣候變化

投資者對人工智能(AI)如此興奮，背後原因不難理解。AI早已存在一段時間，是次熱潮部分反映了一些我們已知的事實。

任何人使用社交媒體應用程式或在網上購物，總會對為他們度身訂造的廣告並不陌生。手機應用程式會在某些時間自動出現這些廣告。以我的手機為例，Siri會在晚上推廣Spotify，它知道我喜歡在晚飯時聽音樂。

這些工作由AI驅動，而這種創新為領先的大型科技公司帶來動力，支持其股價急升。

然而，AI的發展仍未見盡頭。AI ─ 尤其是生成式AI ─ 已成為獨一無二的創造科技。人類不斷開發技術提高工作效率，包括車輪、鐵製工具、紡紗機、電力、電話及過去半世紀的數碼化。這些發展均有助減輕體力勞動負擔、改善溝通促進商業發展，並讓複雜的生產技術自動化。

AI利用機器學習和大型語言模型，把相關科技提升至全新水平。核心價值在於有能力動用龐大數據，產生遠超大多數人能力的成果。這些成果可能是自動駕駛汽車 ─ 將天氣和交通狀況納入運算，讓旅程更安全及有效率。此外，也可以是有能力識別大量病人資料庫的模型，從而找出初期健康問題。可見AI的應用似乎無遠弗屆。

生產力因素

經濟師認為，AI就像過去其他科技革命一樣，可以提高生產力，令眾多目前由人類職業執行的工作自動化。這不但可令執行工作更迅速及便宜，亦能騰出人手，把更多時間花費在高生產力活動。生產力提高代表著經濟增長和生活水平提升，有利改善一系列行業的活動回報。AI比人類更迅速有效地完成工作，一些職位將會因而流失，且大有可能由生產力和薪資更高的新職位取而代之。

整個AI價值鏈的投資機會明確，如半導體生產商、硬件製造商及網絡安全服務供應商。相關價值創造已見成果；看看2023年至今的科技股表現，以科技股為主的納斯達克指數年初至今已上升34%。[i]AI相關資產顯然成為了理想的投資選擇。為運行AI應用程式，越來越多企業將加入行列，使高性能晶片、伺服器、網絡方案和雲端運算能力的需求日益增長。

Image

市場擴展

有別於本世紀初互聯網興起，現時一些成熟的科技公司有能力帶領AI革命，並透過投資初期開發人員，管理業務成敗的影響。因此，隨著應用層面增加，大型科技股或可繼續受惠，並可能錄得卓越盈利增長。

元宇宙顯然是受到關注的領域，遊戲和其他虛擬實境應用程式將可受益於融合現實和虛擬世界的AI技術。

未來前景應可超越現有科技領域。如AI要成為促進整體經濟生產力的變革性科技，便必須有能力在整體經濟提高企業效率及獲利能力。讓所有人盡情發揮想像力。

科技無處不在，環觀日常生活，AI可以在多個層面帶來貢獻，提供更優質商品和服務、提高工作效率，並改善生活環境。電子商務客製化金融服務，及透過串流媒體服務的定制娛樂模式，已成為我們作為消費者受惠於AI的常見方式。

此外，AI在多個方面也可以帶來優勢，包括有效管理道路交通、庫存和物流管理更有效率，將可應付零售行業的商品短缺，同時改善醫療服務，及讓教育資源普及化。

採納AI的企業應可為投資者提供機會，把握利潤和市場份額不斷增長。經濟體可望增長加快，而AI可在不同領域成為提高投資回報的潛在動力。

長遠影響

我們需要考慮多方面因素。從優勢看，AI有助醫療科學和藥物開發進步。另一方面，亦有利提高農作物產量，及管理水資源效率。在應付氣候改變和生物多樣性流失上，我們已採用重要科技，而AI將會在此發揮重要作用。政府採納由AI帶來的機會，將有利為偏遠或弱勢社群提供公共服務。

投資者現時擔心政府債務水平不斷提高，或會導致稅項增加，或衛生和教育等公共產品供應減少。如AI能夠發揮作用提高生產力和效率，將可應付因已開發經濟體人口老化而產生的增長需求。試想想，公共服務效率提高和醫療護理改善或可帶來一些貢獻 ─ 包括在初期識別和治療代價高昂的疾病。

當然，AI也存在著隱憂。這種科技或會遭到不當使用，包括詐騙，以至更嚴重的壓榨或政治目的。此外，工人也需要被迫轉型。但自穴居者利用樹枝建立群體以來，科技總是會融入日常生活。AI的確需要像社交媒體、醫藥和其他行業一樣受到監管。

全球需要新的增長動力。冷戰結束、中國城鄉經濟奇蹟和90年代通訊革命的動力正在減退。人口老化及收入不平等加劇，令全球面對可持續發展危機。利用機器的力量，並依賴人類數千年的經驗、發現和知識，應可為投資者帶來優勢，甚至造福人類。

[1]資料來源：FactSet，數據截至2023年9月14日（以美元計）。過去表現並非未來回報的指標